水管網的更新投資已經開啟。

　　6月10日，國務院辦公廳發布了關于印發城市燃氣管道等老化更新改造實施方案（2022—2025年）的通知，要求2025年底前要基本完成城市燃氣管道等老化更新改造任務。

　　去年12月，中央經濟工作會議上早已經指出，十四五期間，須把管道改造和建設作為重要的基礎設施工程來抓。

　　這意味著，我國管網改造自上而下的邏輯逐漸清晰起來，水管網大改造時代已經到來。

　　更新迫在眉睫

　　隨著城市化進程加速，我國已經從“全面建設小康社會”時代邁入“共同富裕”時代，在人民物質生活水平到達基礎高度后，需要謀求人民生活的高質量發展，水管網建設也應當從“有基礎設施”到“有安全、質量的基礎設施”邁進。

　　另一方面，國內水管網建設仍然非常落后。

　　我國多數城鎮的自來水由水廠經過長距離供水管網的輸配或在供水管網中停留較長時間后，到達用水處時將引起各類問題，比如濁度、色度、鐵等水質指標升高，較為嚴重時可能導致黃水、黑水現象，危害人們的身體健康。此外還會造成計量水表淤塞，使其不能提供準確的用戶數據，增加了運行、維護的難度。

　　調查分析顯示，凡是使用超過5年且沒有內襯的供水管道，其內壁都出現了嚴重腐蝕和結垢現象，當水壓、水量波動時容易形成“紅水”，嚴重影響了居民的生產活動和生活質量。

　　由此可見，我國城市供水管道腐蝕情況及其造成的水質惡化和管網漏損問題十分嚴峻。

　　2019年以來，從國家發改委、住建部發布加強戶用水表指導意見，強制滿六年更換。2022年1月 19日，住建部、國家發改委發布加強公共供水管網漏損控制的通知：要求到2025年全國城市公共供水管理漏損率力爭控制在9％以內。

　　事實上，水管網的更新投資已經開啟。

　　根據住建部《城市統計年鑒》的數據，我國供水、排水建設的固定資產投資額數據看，我國排水建設每年固定資產投資額已遠遠超過供水建設固定資產投資額，2020年我國排水建設固定資產投資額達到3766.2億元，同比增長33.6％，其中城市排水固定資產投資額投入最大，達到2114.8億元，占比全國56％；2020年我國供水建設固定資產投資額為1575.5億元，同比增長14.6％。

　　把握優質公司

　　我國在用的供水管材主要分為金屬、非金屬和復合管材3大類，主干道供水管道首選球墨鑄鐵管；排水端，考慮到成本以及材料屬性，傳統管材多為鋼筋混凝土管，塑料管或為排水管道主流方向。

　　新興鑄管是世界上最大的離心球墨鑄鐵管、鋼格板、鑄造產品生產商，在國家水管網大改造的大背景下，公司主營產品運用于水管網的球墨鑄鐵管有望迎來高增長。

　　2020 年，全世界鑄管的年產量在900萬噸左右，其中離心球墨鑄鐵管的年產量約850萬噸，占鑄管產量的90％以上；截至2020年末，新興鑄管的鑄管、管件及鑄件產量295.55萬噸，鋼格板生產規模居世界首位，鑄造產品產銷量、鋼塑復合管產銷量位居國內首位，是國內最大的球墨鑄鐵管生產企業，在經營規模、市場份額和技術水平等方面保持顯著競爭優勢。

　　2020年，公司完成標準制修訂26項，其中國際12項、國家3項、行團標11項，首個由我國企業主持制定的國際標準ISO8180《球墨鑄鐵管-聚乙烯套管》成功發布，有效專利數2233件，年增速達14％。

　　截至2020年末，新興鑄管的鑄造產能為320萬噸，是國內最大的球墨鑄鐵管生產企業。國內其他規模化鑄管生產廠家為山東國銘球墨鑄管科技有限公司、安陽市永通鑄管有限公司和圣戈班（中國）投資有限公司，其產能均在 60 萬噸/年以下。

　　塑料管道領域，代表企業有中國聯塑、偉星新材、公元股份、東宏股份、雄塑科技、納川股份等；而以龍泉股份、韓建河山等為代表的 PCCP（預應力鋼筒混凝土管）企業，其產品則主要應用于大型的引調水工程（如南水北調等）

　　東宏股份是全球最大的鋼塑復合管道龍頭。

　　公司現擁有的防腐管道、復合管道生產線，在產能上呈現中小口徑較為充裕但大口徑相對不足的狀態。而未來市場將對大口徑產品需求量持續增加，公司預計其將會在更高產品規格的產能上無法滿足市場需求。

　　2021年7月，公司募集資金4.5億擴充防腐鋼管和高性能及新型復合塑料管道業務產能，預計后續將進一步增厚公司的利潤。

　　產業趨勢上看，排水管網的改造重在新增排水管網鋪設，而供水管網的改造重在信息化、智能化。

　　漢威科技是我國公用事業物聯網傳感器龍頭，公司智慧城市系統解決方案業務綜合了多門類物聯網技術，基于緊耦合和深邏輯，依托“傳感器+監測終端+數據采集+空間信息技術+云應用”系統，面向燃氣、水務、熱力、市政、園區、樓宇等領域，提供集管網 GIS、信息采集、運營管理為一體、垂直貫通的“感知+應用+云平臺”物聯網解決方案。2022年，公司智慧水務有望迎來突破性進展。

　　2021年，國務院辦公廳下發的《國務院辦公廳關于加強城市內澇治理的實施意見》中，提出“十四五”期間要加大排水管網建設力度，逐步消除管網空白區。國家發改委下發的《“十四五”城鎮污水處理及資源化利用發展規劃》更是明確提出“十四五”期間，新增和改造污水收集管網8萬公里。

　　可預見的是，水管網在未來幾年具備確定性的投資機會，目前能夠直接受益的A股標的非常有限，投資者不妨跟蹤關注。